O poder de permanência da economia dos EUA coloca grandes questões para o Fed

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O Federal Reserve tem tentado desacelerar o crescimento sem atrapalhá-lo. Agora, as autoridades devem se perguntar se a inflação pode esfriar em meio a sinais de resiliência.

Por Jeanna Smialek

Os empregadores estão contratando rapidamente. Os preços das casas estão subindo nacionalmente após meses de declínio. Os gastos do consumidor subiram mais do que o esperado em um recente lançamento de dados.

A economia dos Estados Unidos não está experimentando a drástica desaceleração que muitos analistas esperavam devido à campanha agressiva de 15 meses do Federal Reserve para frear o crescimento e controlar a rápida inflação. E essa resiliência surpreendente pode ser uma notícia boa ou ruim.

O poder de permanência da economia pode significar que o Fed será capaz de controlar a inflação suavemente, desacelerando os aumentos de preços sem levar os Estados Unidos a qualquer tipo de recessão. Mas se as empresas puderem continuar aumentando seus preços sem perder clientes em meio à demanda sólida, isso poderá manter a inflação muito alta - forçando os consumidores a pagar mais por hotéis, alimentação e creches e forçando o Fed a fazer ainda mais para conter o crescimento.

Os formuladores de políticas podem precisar de tempo para descobrir qual cenário é mais provável, para que possam evitar uma reação exagerada e causar dor econômica desnecessária ou uma reação insuficiente e permitir que a inflação rápida se torne permanente.

Diante disso, os investidores apostam que as autoridades do Fed vão pular um aumento de juros em sua reunião de terça e quarta-feira antes de aumentá-los novamente em julho, procedendo com cautela enquanto enfatizam que pausar não significa desistir - e que eles continuam determinados a controlar os preços. . Mas mesmo essa expectativa é cada vez mais instável: os mercados passaram esta semana aumentando a probabilidade de que o Fed possa aumentar as taxas na reunião deste mês.

Em suma, os sinais econômicos mistos podem tornar as discussões políticas do Fed complicadas nos próximos meses. Aqui é onde as coisas estão.

As taxas de juros estão acima de 5%, seu nível mais alto desde 2007.

Fonte: Reserva Federal

Por The New York Times

Depois de ajustar drasticamente a política nos últimos 15 meses, funcionários importantes, incluindo Jerome H. Powell, o presidente do Fed, e Philip Jefferson, escolhido pelo presidente Biden para ser o próximo vice-presidente do Fed, sugeriram que os banqueiros centrais poderiam fazer uma pausa para se dar tempo para julgar. como os aumentos estão afetando a economia.

Mas essa avaliação continua a ser complexa. Mesmo algumas partes da economia que normalmente desaceleram quando o Fed aumenta as taxas estão demonstrando uma capacidade surpreendente de suportar as taxas de juros atuais.

"É um quadro muito complicado e complicado, dependendo de quais pontos de dados você está olhando", disse Matthew Luzzetti, economista-chefe do Deutsche Bank para os EUA, observando que os números gerais do crescimento, como o produto interno bruto, desaceleraram - mas outros números importantes estão se mantendo.

Taxas de juros mais altas podem levar meses ou até anos para surtir efeito total, mas teoricamente deveriam funcionar rapidamente para começar a desacelerar os mercados automotivo e imobiliário, que giram em torno de grandes compras feitas com dinheiro emprestado.

Essa história foi complicada desta vez. A compra de carros desacelerou desde que o Fed começou a aumentar as taxas, mas o mercado automobilístico tem sido tão insuficiente nos últimos anos - em grande parte graças a problemas na cadeia de suprimentos vinculados à pandemia - que o esfriamento foi acidentado. A habitação também deixou alguns economistas perplexos.

Nota: Os dados são ajustados sazonalmente.

Fonte: S&P CoreLogic Case-Shiller Index, via S&P Global Intelligence

Por The New York Times

O mercado imobiliário enfraqueceu acentuadamente no ano passado quando as taxas de hipoteca dispararam. Mas as taxas se estabilizaram recentemente e os preços das casas voltaram a subir em meio ao estoque baixo. Os preços das casas não contam diretamente na inflação, mas sua reviravolta é um sinal de que está demorando muito para resfriar de forma sustentável uma economia aquecida.

As autoridades do Fed também estão atentas aos sinais de que seus aumentos de juros estão se espalhando pela economia para desacelerar o mercado de trabalho: como custa mais para financiar expansões e como a demanda do consumidor diminui, as empresas devem reduzir as contratações. Em meio a uma menor competição por trabalhadores, o crescimento dos salários deve ser moderado e o desemprego deve aumentar.